5家中國鋰電企業(yè)GDR瑞士上市解讀

7月28日，中瑞證券市場(chǎng)互聯(lián)互通首批GDR上市儀式在瑞士證券交易所和深圳證券交易所、上海證券交易所同步舉行。

其中，國軒高科、格林美、杉杉股份和科達(dá)制造4家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上市公司發(fā)行GDR在瑞士證券交易所成功上市。

本次發(fā)行中，四家企業(yè)分別募資金額為6.85億美元、3.46億美元、3.19億美元和1.73億美元，合計(jì)募集資金總額約15.23億美元（折合人民幣約103億元）。

此外，欣旺達(dá)擬發(fā)行境外GDR并在瑞交所上市申請(qǐng)已獲證監(jiān)會(huì)受理，成為第5家發(fā)行GDR瑞士上市的中國鋰電企業(yè)。
GDR是指由存托人簽發(fā)，以上交所、深交所上市公司的股票為基礎(chǔ)證券，在規(guī)定海外交易所發(fā)行并上市，代表該基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。每份GDR的面值，將根據(jù)所發(fā)行的GDR與基礎(chǔ)證券A股股票轉(zhuǎn)換率確定。

2022年2月，證監(jiān)會(huì)正式允許深圳交易所上市公司發(fā)行GDR，境外市場(chǎng)拓展到瑞士、德國等其他國際證券交易所，以幫助中國公司在海外籌集資金。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，中國鋰電企業(yè)集體發(fā)行GDR并尋求在瑞士上市，主要有以下考量：

一是、發(fā)行GDR有助于拓寬公司海外融資渠道，為其海外項(xiàng)目建設(shè)提供資金支持。

隨著歐洲、美國等海外市場(chǎng)的電動(dòng)化提速，近年來中國鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)開始加速“出海”。

當(dāng)前，一批具備“走出去”實(shí)力的中國鋰電產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)正在通過本土化產(chǎn)能布局、國際客戶拓展、海外供應(yīng)鏈資源部署、零碳轉(zhuǎn)型、技術(shù)及產(chǎn)品輸出等多個(gè)維度展示出強(qiáng)大的中國勢(shì)能。

在此過程中，資本無疑將成為中國鋰電企業(yè)能否順利出海的重要保障。

例如，國軒高科已與多家國際客戶達(dá)成戰(zhàn)略合作并簽訂產(chǎn)品銷售訂單，并計(jì)劃在歐洲、北美、亞洲加大動(dòng)力電池產(chǎn)能建設(shè)和配套產(chǎn)業(yè)建設(shè)。公司首個(gè)歐洲電池生產(chǎn)運(yùn)營基地落子德國并將于年底正式啟動(dòng)建設(shè)。

格林美將在匈牙利布局新能源汽車用高鎳前驅(qū)體生產(chǎn)及報(bào)廢動(dòng)力電池循環(huán)回收項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)其三元前驅(qū)體在歐洲本土化制造，滿足ECOPRO、優(yōu)美科等國際客戶對(duì)歐洲本土化供應(yīng)三元前驅(qū)體材料的要求。
在此情況之下，國軒高科、格林美、杉杉股份、科達(dá)制造等鋰電企業(yè)通過發(fā)行GDR，有助于進(jìn)一步拓寬其海外融資渠道，為其海外鋰電項(xiàng)目建設(shè)提供資金支持，提升公司國際形象，加快國際化戰(zhàn)略步伐。

二是、相較赴美上市，赴瑞士發(fā)行GDR在融資方面更方便、更快捷，有利于提升中國鋰電企業(yè)的估值。
中國鋰電企業(yè)扎堆發(fā)行GDR并在瑞士上市是中歐新能源產(chǎn)業(yè)合作深化的體現(xiàn)，可以通過中歐資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通，更深、更廣地融入國際市場(chǎng)。

截至2022年初，瑞交所約有230家上市公司，總市值約2萬億美元，平均市值達(dá)到約90億美元。

據(jù)悉，為便利中國企業(yè)在瑞士發(fā)行GDR，瑞交所已經(jīng)于2020年1月修改財(cái)務(wù)報(bào)告相關(guān)規(guī)則，認(rèn)可在瑞交所交易（含發(fā)行）證券的境外注冊(cè)發(fā)行人采用中國企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

在中國證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定出臺(tái)后，瑞交所又立即計(jì)劃修改上市及交易相關(guān)規(guī)則，并為GDR設(shè)置專門交易板塊。

作為歐洲最大的證券交易所之一，瑞交所在市盈率等方面對(duì)企業(yè)估值相對(duì)較高，具有競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，瑞士GDR的發(fā)行及審批流程較為簡(jiǎn)單，審批時(shí)間更短，發(fā)行總成本要低于其他境外IPO。

在此情況之下，中國鋰電企業(yè)去瑞士IPO可以接觸到資本充足、經(jīng)驗(yàn)豐富的瑞士投資者和國際投資機(jī)構(gòu)，有利于提升公司在歐洲的知名度，助力公司全球化布局。

整體來看，境外上市可以為中國鋰電企業(yè)在國際化布局與開拓國際客戶方面提供有利條件，預(yù)計(jì)后期還將有更多中國鋰電產(chǎn)業(yè)鏈公司發(fā)行GDR海外上市。

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